高可靠性傳感器及傳感器網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)屬于技術(shù)含量較高的知識(shí)產(chǎn)權(quán)密集型領(lǐng)域，具有研發(fā)投入大、研發(fā)周期長(zhǎng)的特征。公司需要持續(xù)對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品升級(jí)更新、對(duì)新產(chǎn)品進(jìn)行開發(fā)，均需保持較高強(qiáng)度研發(fā)投入，以適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)需求。公司近年來持續(xù)加大研發(fā)投入，預(yù)計(jì)未來將繼續(xù)保持較高比例研發(fā)投入。報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例分別為16.57%、13.16%、11.91%。

傳感器產(chǎn)業(yè)發(fā)展日新月異，下游客戶需求變化快，技術(shù)的升級(jí)迭代可能導(dǎo)致原有市場(chǎng)和技術(shù)局面發(fā)生重大變化，企業(yè)需要及時(shí)推出適應(yīng)客戶需求的新技術(shù)、新產(chǎn)品，以跟上客戶需求變化的節(jié)奏，進(jìn)而保持公司產(chǎn)品及服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，鞏固市場(chǎng)地位。

在公司研發(fā)投入占比較高的情況下，如果出現(xiàn)公司研發(fā)的新產(chǎn)品或?qū)ΜF(xiàn)有產(chǎn)品升級(jí)效果不及預(yù)期、研發(fā)出的產(chǎn)品無(wú)法滿足下游客戶的需求或與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)品相比處于劣勢(shì)、技術(shù)升級(jí)迭代速度和成果未達(dá)到預(yù)期水平、某項(xiàng)新技術(shù)的應(yīng)用導(dǎo)致公司現(xiàn)有技術(shù)被替代，公司將面臨研發(fā)投入難以收回的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致公司行業(yè)地位和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力下降，進(jìn)而影響后續(xù)進(jìn)一步研發(fā)投入，對(duì)公司業(yè)績(jī)和經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生不利影響。

二、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

傳感器產(chǎn)業(yè)技術(shù)變革較快，產(chǎn)品應(yīng)用不斷擴(kuò)展，全球行業(yè)巨頭正在深度整合，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局不斷變化，競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)不斷加劇。隨著政策鼓勵(lì)與扶持，國(guó)內(nèi)也涌入大量企業(yè)參與各類傳感器的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售。

對(duì)于軍用傳感器，公司將在現(xiàn)有市場(chǎng)中面臨國(guó)家科研院所、國(guó)企下屬科研單位的競(jìng)爭(zhēng)，由于軍用傳感器應(yīng)用領(lǐng)域的特殊性，公司主要在新品開發(fā)和供應(yīng)安全上投入資源，避免在存量市場(chǎng)中進(jìn)行惡性競(jìng)爭(zhēng);對(duì)于工業(yè)傳感器，隨著公司在工業(yè)互聯(lián)領(lǐng)域的積極布局，公司將在開放的市場(chǎng)環(huán)境中面臨充分的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和挑戰(zhàn)。如公司不能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持領(lǐng)先的行業(yè)地位，將可能導(dǎo)致市場(chǎng)占有率下滑和利潤(rùn)率水平降低。

三、毛利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張較快，導(dǎo)致毛利率存在一定波動(dòng)。報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為57.71%、58.01%、60.77%，公司憑借產(chǎn)品品質(zhì)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，報(bào)告期內(nèi)銷售規(guī)模不斷提升，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率保持在較高水平。如果未來市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、國(guó)家政策調(diào)整或者公司產(chǎn)品未能契合市場(chǎng)需求，產(chǎn)品售價(jià)及原材料采購(gòu)價(jià)格發(fā)生不利變化，則公司毛利率存在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

四、客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司前五大客戶收入合計(jì)占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為72.95%、69.92%、74.71%，下游客戶集中度相對(duì)較高。由于發(fā)行人主要客戶包括A集團(tuán)、B集團(tuán)、C集團(tuán)、D集團(tuán)、中車集團(tuán)等央企集團(tuán)，集團(tuán)客戶下屬多家子公司向發(fā)行人采購(gòu)，導(dǎo)致集團(tuán)合并口徑交易金額較大。集團(tuán)各下屬子公司采購(gòu)履行獨(dú)立的決策程序，不屬于集團(tuán)集中采購(gòu)，因此不存在對(duì)單一客戶嚴(yán)重依賴的情況。

公司與主要客戶形成了密切的合作關(guān)系，按照行業(yè)慣例，通常主要客戶的供應(yīng)商更換流程復(fù)雜且可能性較低。目前公司積極研發(fā)，一方面滿足現(xiàn)有客戶的新產(chǎn)品需求，另一方面積極拓展新客戶、開拓新市場(chǎng)以減少客戶集中度高導(dǎo)致的潛在不利影響。未來隨著公司客戶數(shù)量的不斷增加，預(yù)計(jì)客戶集中度將有所下降。如果公司在新業(yè)務(wù)領(lǐng)域開拓、新產(chǎn)品研發(fā)等方面進(jìn)展不順利，或現(xiàn)有客戶需求大幅下降、采購(gòu)策略發(fā)生重大不利變化，則較高的客戶集中度將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

五、應(yīng)收賬款余額增加導(dǎo)致的壞賬風(fēng)險(xiǎn)

隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，公司應(yīng)收賬款規(guī)模不斷增加。報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為8,109.92萬(wàn)元、10,966.09萬(wàn)元、15,341.13萬(wàn)元，占總資產(chǎn)的比例分別為23.40%、28.79%、23.46%。公司下游客戶主要為大型央企集團(tuán)，信用狀況良好。

公司已根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定對(duì)應(yīng)收賬款計(jì)提了充分的壞賬準(zhǔn)備，但公司應(yīng)收賬款規(guī)模隨營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)而增加，如果宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化或者客戶自身發(fā)生重大經(jīng)營(yíng)困難，公司將面臨應(yīng)收賬款回收困難的風(fēng)險(xiǎn)。

六、存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為7,058.81萬(wàn)元、8,857.08萬(wàn)元、12,880.04萬(wàn)元，占當(dāng)期總資產(chǎn)的比例分別為20.37%、23.25%、19.70%。公司存貨主要由原材料、在產(chǎn)品、庫(kù)存商品等構(gòu)成。

報(bào)告期各期末，公司按照存貨跌價(jià)計(jì)提政策對(duì)存貨進(jìn)行減值測(cè)試，并計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。公司存貨金額較高，一方面對(duì)公司流動(dòng)資金占用較大，導(dǎo)致一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn);另一方面如市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，可能出現(xiàn)存貨跌價(jià)減值的風(fēng)險(xiǎn)。