高可靠性傳感器及傳感器網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)屬于技術(shù)含量較高的知識產(chǎn)權(quán)密集型領(lǐng)域，具有研發(fā)投入大、研發(fā)周期長的特征。公司需要持續(xù)對現(xiàn)有產(chǎn)品升級更新、對新產(chǎn)品進行開發(fā)，均需保持較高強度研發(fā)投入，以適應(yīng)不斷變化的市場需求。公司近年來持續(xù)加大研發(fā)投入，預(yù)計未來將繼續(xù)保持較高比例研發(fā)投入。報告期內(nèi)，公司研發(fā)費用占營業(yè)收入比例分別為16.57%、13.16%、11.91%。

傳感器產(chǎn)業(yè)發(fā)展日新月異，下游客戶需求變化快，技術(shù)的升級迭代可能導(dǎo)致原有市場和技術(shù)局面發(fā)生重大變化，企業(yè)需要及時推出適應(yīng)客戶需求的新技術(shù)、新產(chǎn)品，以跟上客戶需求變化的節(jié)奏，進而保持公司產(chǎn)品及服務(wù)的競爭優(yōu)勢，鞏固市場地位。

在公司研發(fā)投入占比較高的情況下，如果出現(xiàn)公司研發(fā)的新產(chǎn)品或?qū)ΜF(xiàn)有產(chǎn)品升級效果不及預(yù)期、研發(fā)出的產(chǎn)品無法滿足下游客戶的需求或與競爭對手產(chǎn)品相比處于劣勢、技術(shù)升級迭代速度和成果未達到預(yù)期水平、某項新技術(shù)的應(yīng)用導(dǎo)致公司現(xiàn)有技術(shù)被替代，公司將面臨研發(fā)投入難以收回的風(fēng)險，導(dǎo)致公司行業(yè)地位和市場競爭力下降，進而影響后續(xù)進一步研發(fā)投入，對公司業(yè)績和經(jīng)營狀況產(chǎn)生不利影響。

二、市場競爭風(fēng)險

傳感器產(chǎn)業(yè)技術(shù)變革較快，產(chǎn)品應(yīng)用不斷擴展，全球行業(yè)巨頭正在深度整合，行業(yè)競爭格局不斷變化，競爭態(tài)勢不斷加劇。隨著政策鼓勵與扶持，國內(nèi)也涌入大量企業(yè)參與各類傳感器的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售。

對于軍用傳感器，公司將在現(xiàn)有市場中面臨國家科研院所、國企下屬科研單位的競爭，由于軍用傳感器應(yīng)用領(lǐng)域的特殊性，公司主要在新品開發(fā)和供應(yīng)安全上投入資源，避免在存量市場中進行惡性競爭;對于工業(yè)傳感器，隨著公司在工業(yè)互聯(lián)領(lǐng)域的積極布局，公司將在開放的市場環(huán)境中面臨充分的市場競爭和挑戰(zhàn)。如公司不能在市場競爭中保持領(lǐng)先的行業(yè)地位，將可能導(dǎo)致市場占有率下滑和利潤率水平降低。

三、毛利率波動風(fēng)險

報告期內(nèi)，發(fā)行人業(yè)務(wù)規(guī)模擴張較快，導(dǎo)致毛利率存在一定波動。報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為57.71%、58.01%、60.77%，公司憑借產(chǎn)品品質(zhì)和技術(shù)優(yōu)勢，報告期內(nèi)銷售規(guī)模不斷提升，主營業(yè)務(wù)毛利率保持在較高水平。如果未來市場競爭加劇、國家政策調(diào)整或者公司產(chǎn)品未能契合市場需求，產(chǎn)品售價及原材料采購價格發(fā)生不利變化，則公司毛利率存在波動的風(fēng)險。

四、客戶集中度較高的風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司前五大客戶收入合計占營業(yè)收入的比例分別為72.95%、69.92%、74.71%，下游客戶集中度相對較高。由于發(fā)行人主要客戶包括A集團、B集團、C集團、D集團、中車集團等央企集團，集團客戶下屬多家子公司向發(fā)行人采購，導(dǎo)致集團合并口徑交易金額較大。集團各下屬子公司采購履行獨立的決策程序，不屬于集團集中采購，因此不存在對單一客戶嚴重依賴的情況。

公司與主要客戶形成了密切的合作關(guān)系，按照行業(yè)慣例，通常主要客戶的供應(yīng)商更換流程復(fù)雜且可能性較低。目前公司積極研發(fā)，一方面滿足現(xiàn)有客戶的新產(chǎn)品需求，另一方面積極拓展新客戶、開拓新市場以減少客戶集中度高導(dǎo)致的潛在不利影響。未來隨著公司客戶數(shù)量的不斷增加，預(yù)計客戶集中度將有所下降。如果公司在新業(yè)務(wù)領(lǐng)域開拓、新產(chǎn)品研發(fā)等方面進展不順利，或現(xiàn)有客戶需求大幅下降、采購策略發(fā)生重大不利變化，則較高的客戶集中度將對公司的經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

五、應(yīng)收賬款余額增加導(dǎo)致的壞賬風(fēng)險

隨著公司經(jīng)營規(guī)模擴大，公司應(yīng)收賬款規(guī)模不斷增加。報告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為8,109.92萬元、10,966.09萬元、15,341.13萬元，占總資產(chǎn)的比例分別為23.40%、28.79%、23.46%。公司下游客戶主要為大型央企集團，信用狀況良好。

公司已根據(jù)會計準則的規(guī)定對應(yīng)收賬款計提了充分的壞賬準備，但公司應(yīng)收賬款規(guī)模隨營業(yè)收入增長而增加，如果宏觀經(jīng)濟形勢惡化或者客戶自身發(fā)生重大經(jīng)營困難，公司將面臨應(yīng)收賬款回收困難的風(fēng)險。

六、存貨跌價風(fēng)險

報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為7,058.81萬元、8,857.08萬元、12,880.04萬元，占當(dāng)期總資產(chǎn)的比例分別為20.37%、23.25%、19.70%。公司存貨主要由原材料、在產(chǎn)品、庫存商品等構(gòu)成。

報告期各期末，公司按照存貨跌價計提政策對存貨進行減值測試，并計提存貨跌價準備。公司存貨金額較高，一方面對公司流動資金占用較大，導(dǎo)致一定的流動性風(fēng)險;另一方面如市場環(huán)境發(fā)生變化，可能出現(xiàn)存貨跌價減值的風(fēng)險。