·應(yīng)用場(chǎng)景開(kāi)放：華為、中興設(shè)立 “國(guó)產(chǎn)儀器聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室”，普源精電 DS70000 系列通過(guò)華為 5G 終端認(rèn)證，進(jìn)入其供應(yīng)商白名單。

（2）技術(shù)攻堅(jiān)：“逆向工程 + 正向創(chuàng)新” 結(jié)合

·逆向突破：中電科 41 所通過(guò)拆解是德科技 N5247B 矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀，反向研發(fā)出 AV3621D（67GHz），關(guān)鍵指標(biāo)（動(dòng)態(tài)范圍 125dB vs 國(guó)際 130dB）接近國(guó)際水平；

·正向創(chuàng)新：鼎陽(yáng)科技開(kāi)發(fā) “射頻 - 數(shù)字 - 電源” 協(xié)同設(shè)計(jì)平臺(tái)，將新產(chǎn)品研發(fā)周期從 36 個(gè)月縮短至 24 個(gè)月，SSG5000X 系列上市首年銷(xiāo)量突破 1000 臺(tái)，銷(xiāo)量年增 120%。

（3）市場(chǎng)分層：“農(nóng)村包圍城市” 策略

·中低端市場(chǎng)：在消費(fèi)電子（如手機(jī) ODM 廠）、教育（高校實(shí)驗(yàn)室）領(lǐng)域，普源精電 DS1000Z 系列（售價(jià)＜1 萬(wàn)元）替代泰克 TDS2000C，市占率達(dá) 45%；

·高端市場(chǎng)滲透：在新能源汽車(chē)（比亞迪、蔚來(lái)）、軍工（航天科技集團(tuán)）領(lǐng)域，通過(guò) “聯(lián)合開(kāi)發(fā) + 定制化服務(wù)” 模式，普源精電 8GHz 示波器進(jìn)入比亞迪高端車(chē)型測(cè)試線，替代泰克 MSO64。

四、市場(chǎng)趨勢(shì)與投資邏輯

1. 技術(shù)演進(jìn)：從 “硬件定義” 到 “軟件定義”

（1）軟件定義儀器（SDI）爆發(fā)

·2023 年：通用儀器 SDI 占比 35%（示波器 / 電源），專(zhuān)用儀器占比 18%（射頻 / 半導(dǎo)體測(cè)試）；2025 年：預(yù)計(jì)通用儀器 SDI 占比將達(dá) 50%，專(zhuān)用儀器達(dá) 30%，是德科技 PathWave 軟件收入占比將從 2021 年 22% 提升至 35%。

·核心變化：是德科技 PathWave 軟件生態(tài)接入超 200 種第三方應(yīng)用，普源精電 OpenChoice 平臺(tái)兼容 LabVIEW，降低客戶遷移成本。

（2）前沿技術(shù)產(chǎn)業(yè)化加速

·太赫茲測(cè)量：應(yīng)用于半導(dǎo)體晶圓檢測(cè)（缺陷分辨率＜10μm），是德科技推出 8542 太赫茲時(shí)域光譜儀（售價(jià)超 200 萬(wàn)美元）用于臺(tái)積電 3nm 晶圓缺陷檢測(cè)，分辨率＜5μm；，國(guó)內(nèi)中電科 44 所 THz-TDS-100 型（售價(jià) 120 萬(wàn)元）進(jìn)入中芯國(guó)際14nm 產(chǎn)線試用，檢測(cè)效率達(dá)國(guó)際設(shè)備的 60%。

·量子測(cè)量：IBM（ 量子計(jì)算機(jī)采用是德科技 M9383A 任意波形發(fā)生器（分辨率 14 位，采樣率 20GSPS））、谷歌量子計(jì)算機(jī)測(cè)試催生對(duì)飛秒級(jí)時(shí)間間隔計(jì)數(shù)器的需求，國(guó)內(nèi)同惠電子 TH1921 型（分辨率 50ps）通過(guò)中科院量子信息實(shí)驗(yàn)室驗(yàn)證。市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì) 2028 年量子測(cè)量設(shè)備市場(chǎng)達(dá) 15 億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率超 40%。

2.區(qū)域市場(chǎng)分化：新興經(jīng)濟(jì)體的 “逆襲窗口”

3.投資邏輯：聚焦 “硬科技 + 場(chǎng)景落地”

（1）高壁壘賽道

·射頻 / 微波儀器：市場(chǎng)規(guī)模超 30 億美元，國(guó)產(chǎn)化率不足 5%，重點(diǎn)關(guān)注中電科 41 所（AV3621D 系列）、普源精電（正在研發(fā) 18GHz 示波器）；

·半導(dǎo)體測(cè)試儀器：長(zhǎng)電科技、通富微電擴(kuò)產(chǎn)拉動(dòng)需求，華峰測(cè)控 STS8200 芯片測(cè)試機(jī)（支持 5nm 工藝）進(jìn)入中芯國(guó)際供應(yīng)鏈，替代泰克 J750。

（2）國(guó)產(chǎn)替代龍頭

·普源精電：芯片自研率超 60%，8GHz 示波器毛利率達(dá) 65%（國(guó)際同類(lèi) 70%），目標(biāo) 2025 年高端產(chǎn)品收入占比超 40%；

·鼎陽(yáng)科技：SiP 芯片突破射頻儀器集成度瓶頸，SSG5000X 系列訂單同比增長(zhǎng) 120%，擬募資 5 億元建設(shè)毫米波實(shí)驗(yàn)室。

（3）新興應(yīng)用場(chǎng)景

·車(chē)規(guī)級(jí)測(cè)試：新能源車(chē)每輛車(chē)測(cè)試設(shè)備價(jià)值量約 5000 元，2025 年市場(chǎng)規(guī)模 超 400 億元，值得關(guān)注星云股份、科陸電子；

·第三代半導(dǎo)體：同惠 TH2683A（2000V）替代菊水，用于英飛凌 SiC 產(chǎn)線。