美國工業(yè)和軟件公司 Emerson Electric Co 周二向 NI Corp提出了 69 億美元的惡意收購要約，使得此次收購的企業(yè)價值為 76 億美元。此前，這家自動化測試設(shè)備制造商拒絕了早先的提議。

這家技術(shù)和工程公司表示，全現(xiàn)金報價比 National Instruments ( NATI ) 周四的收盤價溢價 32%。第二天，National Instruments ( NATI ) 表示其董事會已開始權(quán)衡戰(zhàn)略選擇，潛在的收購方已與其接洽。

截至周二上午 10 點 57 分，艾默生 ( EMR ) 下跌 5.9% 至每股 92.11 美元，而美國國家儀器 ( NATI ) 上漲 13% 至每股 53.11 美元。

National Instruments ( NATI ) 以“NI”的名義開展業(yè)務(wù)，生產(chǎn)用于數(shù)據(jù)采集、儀器控制和機(jī)器視覺的自動化測試設(shè)備和軟件。

在艾默生 ( Emerson ) 去年收購了流程工業(yè)軟件制造商 AspenTech 的多數(shù)股權(quán)后，艾默生 ( EMR ) 采取措施建立更大的工業(yè)自動化服務(wù)組合，擬議中的收購隨之而來。艾默生 ( EMR ) 還出售了其氣候技術(shù)部門的多數(shù)股權(quán)，該部門生產(chǎn)供暖、通風(fēng)和冷卻設(shè)備，并從垃圾處理設(shè)備制造商 InSinkErator 剝離。

艾默生 ( EMR ) 表示，它于 11 月 3 日提交了一份提案，以提高 5 月 25 日每股 48 美元的開盤價。自去年 5 月以來，艾默生 ( EMR) 一直試圖私下與美國國家儀器 ( NATI ) 就一項潛在交易進(jìn)行接觸，該公司表示。

“雖然艾默生更愿意私下達(dá)成協(xié)議，但鑒于 NI ( NATI ) 宣布正在進(jìn)行戰(zhàn)略審查，并且在過去八個月拒絕與我們合作進(jìn)行溢價現(xiàn)金交易后，我們正在公開我們的興趣為了所有 NI ( NATI ) 股東的利益，”艾默生 ( EMR )首席執(zhí)行官 Lal Karsanbhai在一份聲明中表示。

Karsanbhai 先生繼續(xù)說道，“我們長期以來一直欽佩 NI，并相信將其一流的電子測試和測量產(chǎn)品及軟件產(chǎn)品與艾默生行業(yè)領(lǐng)先的自動化技術(shù)和軟件相結(jié)合，將增強(qiáng)我們?yōu)槎鄻踊a(chǎn)品組合提供全面解決方案的能力終端市場，加速增長并定位艾默生以創(chuàng)造顯著的股東價值。我們隨時準(zhǔn)備立即與 NI 的董事會和管理團(tuán)隊合作，以達(dá)成一項協(xié)議，為所有 NI 股東提供令人信服的溢價和一定的現(xiàn)金價值?！?

在艾默生看來，這單交易總有幾個好處：

與艾默生的產(chǎn)品組合轉(zhuǎn)型為一家具有凝聚力、更高增長和更高盈利能力的公司相一致： 艾默生正在積極轉(zhuǎn)型其產(chǎn)品組合，以創(chuàng)造更高價值、更具凝聚力的工業(yè)技術(shù)產(chǎn)品組合，服務(wù)于多元化的終端市場。通過 NI，艾默生將獲得強(qiáng)大的、互補(bǔ)的差異化電子測試和測量產(chǎn)品組合，以及行業(yè)領(lǐng)先的智能設(shè)備、控制和軟件的技術(shù)堆棧，以補(bǔ)充艾默生在其核心自動化市場的技術(shù)堆棧。正如艾默生在2022 年 11 月 29 日舉行的投資者大會上概述的那樣，測試和測量是艾默生的四個優(yōu)先領(lǐng)域之一。

終端市場的進(jìn)一步多元化：憑借有利的長期趨勢和估計的350 億美元的優(yōu)先目標(biāo) TAM ，測試和測量是艾默生產(chǎn)品組合的一個快速增長和互補(bǔ)的相鄰領(lǐng)域。此次收購將使艾默生能夠在半導(dǎo)體、汽車和電動汽車以及航空航天和國防等具有強(qiáng)勁長期趨勢的極具吸引力的終端市場中進(jìn)一步擴(kuò)大和多樣化其客戶群。

顯著的財務(wù)收益：該交易預(yù)計將在第一年增加艾默生調(diào)整后的每股收益，達(dá)到艾默生公布的回報門檻，并將提高艾默生的整體增長。NI 的財務(wù)狀況極具吸引力，毛利率約為 70%。NI 的業(yè)務(wù)在具有吸引力和不斷增長的市場中占據(jù)強(qiáng)勢地位，創(chuàng)造了可持續(xù)的收入增長潛力。艾默生通過艾默生的管理系統(tǒng)應(yīng)用經(jīng)過驗證的卓越運營和生產(chǎn)力杠桿，看到了整個 NI 業(yè)務(wù)利潤和現(xiàn)金流改善的巨大潛力。

艾默生對交易的堅定承諾：艾默生認(rèn)為其溢價提議將為 NI 股東帶來明確且可實現(xiàn)的價值，這些股東多年來幾乎在任何時期都面臨股價表現(xiàn)不佳的情況。為了強(qiáng)調(diào)其完成交易的承諾，艾默生已購買 230 萬股 NI 股票，并已根據(jù) HSR 獲得增持股份的批準(zhǔn)。Emerson 相信有一條通往友好交易的道路，并敦促 NI 股東將他們的觀點告知 NI 的管理層和董事會。此外，艾默生準(zhǔn)備提名董事參加 NI 董事會的選舉。

艾默生表示，該要約不受任何融資條件的限制。該軟件公司表示，它準(zhǔn)備提名董事參加 NI 董事會的選舉。

花旗研究部在周日的一份報告中寫道，NI 可能是艾默生的一個很好的戰(zhàn)略契合點，因為它已表明測試和測量市場是一個重點領(lǐng)域。

NI 沒有回應(yīng)置評請求。艾默生表示，自從去年 11 月私下出價每股 53 美元以來，NI 并沒有“有意義地”參與。

據(jù)艾默生所說，公司于2022 年 5 月 16 日首次就潛在的全現(xiàn)金收購與 NI 進(jìn)行接觸，艾默生最初每股 48美元的提議在2022 年 5 月 25 日的一封信中正式確定。八個月以來，NI 一直拖延并拒絕與 Emerson 進(jìn)行有意義的接觸，如下文所述。

此外，在收到艾默生最初于 2022 年 5 月 25 日提出的提議后，NI 不僅拒絕與艾默生接洽——還以 40.25 美元的平均加權(quán)價格回購了超過 200 萬股股票，以美元計價的歷史上最大的季度回購，剝奪了其股東通過交易價格實現(xiàn)即時現(xiàn)金價值的機(jī)會，該交易價格顯著高于回購價格。